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伊朗威胁切断中东石油供应未能导致油价暴涨在2013年，大约63%的世界石油产量通过海上航线运输，运量大约是5650万桶/日，大约有1700万桶/日的石油通过霍尔木兹海峡。在石油备用产能不充足或者备用产能集中在沙特阿拉伯等海湾国家的时期，伊朗对霍尔木兹海峡的航运威胁对全球石油市场的影响很大。

造成美联储这种转变的重要因素是经济逆风加大和通胀压力较小。对比1月会议声明内容，美联储在3月份的会议声明中依然表示“鉴于全球经济和金融发展以及通胀压力缓和，委员会将耐心等待，以确定未来对联邦基金利率目标范围的调整”，继续释放强烈的鸽派信号。表示此外，在对于经济活动的表述上来看，美联储将“经济活动稳步上升”改为表示“经济活动已从第四季度的稳健增长中放缓”。关于通胀，美联储特别提出了“基于市场的通胀补偿措施近几个月来一直处于低位”。其他关于对未来联邦基金利率调整范围时间和规模的表述，美联储和1月保持一致。最新公布的2月美国通胀数据显示，美国2月CPI同比增长1.5%，略不及预期和前值1.6%；环比增长0.2%，符合预期，不仅高于前值0%，更是四个月来首次上涨。尽管基于调查的长期通胀预期指标几乎没有变化，仍维持在2%附近。但近期，CPI同比增速明显放缓，连续三个月低于2%，未来通胀有可能无法维持在美联储2%的目标附近。本次会议预测，2019年底联邦基金利率预期中值为2.4%，此前预期为2.9%；2020年底联邦基金利率预期中值为2.6%，前值3.1%；2021年底联邦基金利率预期中值为2.6%，前值3.1%。

美联储主席鲍威尔5月1日①美联储政策立场“目前是合适的”，“我们没看到有向任何一个方向采取行动的强烈理由”②美国通胀水平可能受到了“暂时性”因素的压制③美联储在补充声明中调整了超额准备金利率（IOER），从2.4%下调至2.35%5月20日

此外，伴随外部因素的落地，其对A股的制约料也将有所减弱。尽管后期走向依然存在诸多不确定性，但短期而言其产生的影响更多的属于靴子落地，对两市运行的拖累或暂告一段。整体来看，虽然短期两市预计仍将延续弱势格局，但伴随市场环境的改善，A股企稳的可能性正逐步增加。在市场风险释放充分、外部因素逐渐解除的背景下，两市料将逐步迎来转机。

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